拆分子公司上市，培育有潜力的业务板块，历史上已有很多案例，现在案例则更多。从已有案例来看，只有少数拆分公司发展的比较顺利，市值甚至超过母公司，大多数拆分效果不明显，甚至会削弱母公司的投资价值，一些海外大公司业务体量大形态更多元，没有拆分，很好的保证了股东利益。
　　最早一波上市的国内互联网公司，都进行过拆分上市，比如搜狐，将游戏业务，还有搜索业务都拆分出来上市，后来又将游戏回购，搜索业务上市后被腾讯私有化。现在搜狐市值只有不到3亿美元。
　　新浪拆分了房产和微博板块上市，还因为导流的原因，入股了一些公司，其中微博板块发展较好，因为抓住了时代风口，微博脱颖而出。但在微博股价很高时，新浪市值没有反映出微博这部分的价值。后来新浪被管理层私有化，微博则留在美股，目前市值28亿美元。
　　网易上市后在经历过短暂困顿后迅速步入正轨，近年拆分有道和云音乐上市，市场运作比较晚，但是相对于搜狐和新浪，网易是一家非常成功的公司，因为网易市值目前671亿美元，给投资者带来良好收益。
　　这两家公司，关键是抓住了微博和游戏发展的机会，微博是在发展成熟下拆分出来，网易的游戏业务一直在母公司体内。
　　腾讯上市后，做了很多投资和收购，也拆分子公司上市，拆分的子公司有不少是并购而来，在公司文化和管理团队方面有所不同。
　　但是腾讯并没有将核心业务拆分。早些年有机构评估腾讯金融科技版块的估值为1600-2100亿美元。有投资者询问马化腾是否可以像阿里一样，拆分金融科技版块，马化腾认为不能玩“财技”，没有必要为拆分而拆分。
　　腾讯下面还有很多业务，比如云业务，游戏业务，都相对独立，但是腾讯习惯了集团作战。
　　海外大公司大多不拆分，最近微软私有化了暴雪，终结了一家公司的上市地位，微软业务众多，但是一直在一起发展。脸书收购了类似微信的WhatsApp，发展也很好，也一直留在集团内，谷歌早年收购了安卓、油管，都是行业霸主，也一直在一起发展。亚马逊很早就开拓了云业务、物流业务也很强大，并没有分拆打算。
　　近些年发展势头迅猛的拼多多，既没有多元化，也没有拆分上市，只是一味的在销售这个环节下功夫，现在市值节节高升，获得投资者认可。
　　而反观同行，拆分了很多公司上市，看似热闹，但主业一旦出现颓势，投资者马上跺脚走人。还有一个误区是，很多媒体简单将一个集团下面所有上市公司市值相加，当做这家集团实力见证，实际情况是，如果是通过集团持有下属各家公司股权，那么这个集团公司的市值，已经体现了下属公司市值的部分。
　　投资者买入一家公司股权，是希望这家公司发展得好，如果拆分出来，确实可以方便融资，方便核算，便于股权激励，但同时也有可能是，管理层或者关键股东将有潜力的业务独立出来，通过直接持股的方式占上市公司便宜。
　　而持有母公司股票的投资者，很难享受到分拆收益，拆分出来子公司的股价变动，经常不能客观传导到该母公司。历史上有不少这种情况，比如腾讯位于南非的大股东，还有雅虎，这些公司采取了分家的方式，设立只持有腾讯、阿里股票的上市公司，以更加准确的反映所持公司的市值。
　　谷歌为了让投资者更为明了，设立了两个公司上市，一个只有搜索业务，一个则包含了多元化业务。这是为了投资者方便，其实并没有分拆业务上市。
　　在海外，也有发展比较好的分拆上市情况，比如2014年9月eBay拆分PayPal，1年后PayPal以500亿美元市值上市，PayPal很快发展成为支付领域的霸主，市值远超eBay，而两家公司基本上也没有了紧密的联系。
　　这种案例比较少见，常见的还是分拆众多业务后，旗下多家上市公司看似热闹，对母公司市值并无多大帮助，投资者并未因此受益。
（文章来源：证券时报网）